地产债净融资额连续七个月为负房企资金堪忧-房产要闻

地产债净融资额连续七个月为负房企资金堪忧

时间：2021年03月06日作者：程敏新闻来源：中国正义反腐网-《反腐廉政月刊》杂志

中国正义反腐网-《反腐廉政月刊》杂志社综合讯：（公民记者程敏报道）今年3月份是全国房企偿债最高峰，但是从去年8月份开始，中国房企地产债的净融资额已连续七个月为负数，面对偿债高峰，现金流压力陡然增大。

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▲房企融资连续七个月为负，资金吃紧。图为示意照。

去年8月份，中央监管机构对房企发布了“三条红线”，对房企的融资加以限制。但财新网的消息显示，大陆房企地产债净融资额已经连续七个月为负。

2月28日，中泰证券发布的研报显示，2021年3月至12月，房地产行业信用债到期总量为3753.19亿元（人民币，下同），另有2312.57亿元债券进入回售期，规模合计高达6065.76亿元。而3月将是房企偿债的最高峰。地产债3月到期及回售规模将达到1117.88亿元，其余月份的地产债到期回售规模分布相对平均。

而在中央对房企融资的严格控制之下，房企发债借新还旧越来越难。中国地产开发商雅居乐原定发行一笔“不超过82.47亿元”的小公募债，以偿还雅居乐此前发行的两笔熊猫债本金及利息，以及三笔存续的公司债券。

但上交所指其额度超标，发债额度随后缩减为“不超过70亿元”。上交所还发文件要求房企进一步压降发债额度。

不仅仅是发债受限。“三条红线”之下，无论表内表外，房企的几乎所有有息负债均需要向监管部门按月申报。

另外，因地方政府改变了供地模式，多个城市开始集中供地，一年仅供地三次。诸多房企认为，这意味着房企在拿地前需要腾挪大笔资金备用，现金流压力因此加大。

报道引述一家龙头房企高管的观点表示：“总体来看，房企要顺利度过偿债高峰，还是需要依赖融资。”

安信证券发布于2月26日的研报显示，2021年，民企地产债的到期规模为2397.8亿元，占比51.6%，同比减少14.6%；国企地产债到期规模为2246亿元，占比48.4%，同比增加8.3%。

东吴证券发布于2月24日的研报指出，一季度是偿债高峰，1月新发地产债对到期债券的覆盖率为82%，2月覆盖率仅为41%。有评论认为，房企或即将掀起发债潮。

所谓“三条红线”是指去年8月20日，住房城乡建设部、央行在北京召开重点房地产企业座谈会上，明确了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，即“三条红线”。1. 房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；2. 房企的净负债率不得大于100%；3. 房企的“现金短债比”小于1 。

按照“三道红线”触线情况不同，中央监管机构将房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档，分档设定有息负债规模的增速阈值：每降低一档，上限增加5%，即：若三道红线全部触及，则房企的有息负债就不能再增加；若触及两条，则有息负债规模增速不得超过5%；触及一条，则增速不得超过10%；一条未中，则增速过不得超过15%。这意味着未来房企有息负债的增长将进一步受限。

融资受限，中国房企加大了楼市打折力度，以求快速回款。